2026 年 Q2 稳定币付款通道报告
从地区、网络和使用场景三个维度，客观审视 2026 年 Q2 稳定币付款量的实际流向。数据来源包括公开的链上数据、监管机构发布的资料，以及付款通道层面的行业观察。
要点速览
2026 年 Q2，稳定币付款作为跨境资金流转基础设施持续增长，呈现三大趋势：TRON 在新兴市场的 USDT 资金流（亚洲、非洲及拉美部分地区）中保持领先；Solana 在美国、拉美以及加密原生结算中的份额有所提升；随着 L2 和其他 L1 吸纳对价格敏感的交易量，Ethereum 主网在小额转账中的份额持续下降。流转速度最快的五大付款通道依然是印度（UPI）、尼日利亚（NIBSS NIP）、菲律宾（InstaPay/PESONet）、巴西（PIX）和越南（NAPAS 247）。MiCA 在欧盟全面适用，正在重塑欧洲市场结构；美国联邦稳定币立法也在继续推进。本报告总结了资金流向及其对付款方和收款方的影响。
执行摘要
本季度有三项主要观察：
- 稳定币付款越来越多地被用作 SWIFT 的替代方案，而不仅仅是加密货币的法币入金/出金渠道。增长最快的使用场景是 B2B 和 B2C 跨境支付：支付承包商报酬、结算供应商发票、接收自由职业收入。与交易相关的入金/出金规模仍然很大，但增速慢于付款量。
- 在小额转账领域，网络份额持续从 Ethereum 主网转移。低于 $10K 的付款越来越多地在 Solana、Base、Polygon 和 Arbitrum 上结算。在 Gas 费占比很小的机构级和超大额资金流中，主网仍保有份额。
- 全球监管框架正趋于一致，但差异明显。欧盟的 MiCA、尼日利亚的 ARIP、新加坡的 MAS DPT 牌照制度、迪拜的 VARA 以及美国各州的不同制度，形成了各不相同的市场结构，但发展方向相似：持牌服务商、实体层面的 KYC、AML 与透明度要求。
按地区：资金流向何处
亚太地区
按稳定币付款量计算，这是规模最大的单一地区。在 IT 服务业和全球最大汇款流入的带动下，印度的 UPI 承接了流入的稳定币兑法币业务中最大的份额。越南、泰国、印度尼西亚、菲律宾和巴基斯坦均持续增长。日本和韩国因监管环境更严格而仍受限制：资金流动确实存在，但相对其 GDP 而言，规模小于监管较宽松的市场。中国仍实行全面禁令，其非正式市场活动并未反映在正式的付款统计数据中。
非洲
继 2023 年 12 月 CBN 政策转向以及 2024 年 SEC ARIP 制度出台之后，尼日利亚仍是按 USDT 交易量计算最大的单一出金市场。南非的监管框架成熟，支持稳定的 B2B 和汇款资金流。肯尼亚、加纳和埃及的 P2P 市场不断增长；正式的付款资金流规模仍小于尼日利亚。摩洛哥的正式禁令催生了相当规模的非正式 P2P 活动。
拉丁美洲
巴西的 PIX 支付网络加上 BCB 的监管框架，使其成为全球运营最顺畅的稳定币付款通道之一。墨西哥的 SPEI 与之类似，但交易量较小。阿根廷比索环境动荡，继续推动 USDT/USDC 的普及；随着监管框架趋于稳定，正式的付款资金流一直在增长。哥伦比亚、智利和秘鲁保持稳定增长。
欧洲和英国
MiCA 自 2024 年 12 月全面适用以来，已重塑了市场格局。规模较小的欧盟交易所已合并或退出；持牌 CASP 的机构资金流不断增长。英国的 FCA 注册制度继续实行，同时加密资产未来金融服务监管制度（Future Financial Services Regulatory Regime for Cryptoassets）正在分阶段推行。EUR 的 SEPA Instant 和 GBP 的 Faster Payments 使欧洲付款通道成为技术上最顺畅的通道之一，但这一市场也是传统金融科技公司（Wise、Revolut 等）竞争最激烈的市场。
北美
美国的资金流持续增长，但须在复杂的牌照体系（联邦 MSB 注册 + 州级货币转移牌照）下运营。联邦稳定币立法一直在推进，具体内容变化很快。加拿大的资金流规模较小，但在 FINTRAC 和 CSA 框架下受到良好监管。
中东
阿联酋仍是对监管最友好的主要市场，VARA、SCA 和 FSRA 分别为不同类别的活动发放牌照。随着外籍人士群体采用加密原生金融工具，流入和流出的稳定币资金流都在增长。沙特阿拉伯和巴林规模较小，但正逐步成熟。
按网络：份额如何转移
稳定币转账的网络份额仍在不断变化。2026 年 Q2 可观察到的趋势如下：
- TRON：在新兴市场的 USDT 业务中保持领先。亚洲和非洲大部分地区在 2020-2022 年间已统一采用 TRC-20，用户习惯延续至今。其费用水平（约 $1，可预测）与这些付款通道的需求相匹配。
- Solana：份额持续提升，尤其是在拉丁美洲、美国境内资金流和加密原生 B2B 领域。不到一美分的费用和亚秒级确认，适合小额和高频使用场景。
- Ethereum 主网：在小额转账中的份额持续下降。在机构结算、超大额转账以及与 DeFi 集成、Gas 成本占比很小的资金流中仍保有份额。
- Base：在美国和欧盟的商户支付及加密原生资金流中显著增长。Coinbase 的这条 L2 在持有 CASP 牌照的服务商中势头明显。
- Polygon 和 Arbitrum：份额居中的稳健网络，在 B2B 和商户资金流中活动稳定。
- BNB Smart Chain：在 Binance 生态和部分亚洲零售资金流中份额稳定。
- TON：在独联体（CIS）地区基于 Telegram 的原生资金流中不断增长。
监管进展
- 欧盟：MiCA 全面实施。该框架的 Title III（稳定币）和 Title IV（其他 CASP）现已全面适用。规模较小的交易所之间的市场整合仍在继续；持牌 CASP 的机构资金流不断增长。
- 美国：联邦稳定币框架。涉及支付型稳定币发行、储备和牌照的国会法案仍在推进。确切进展会不断变化；在依赖某一具体立场之前，请先核实。
- 英国：未来金融服务监管制度。正在分阶段推行。大多数加密资产活动预计将纳入 FCA 的直接授权，而不再沿用目前的注册模式。
- 新加坡：DPT 框架收紧。MAS 持续完善零售投资者保护措施和稳定币专项规则。
- 中国香港：稳定币框架已投入运行。HKMA 的稳定币规则和 SFC 的 VASP 制度均已生效。
- 阿联酋：最完善的监管框架。VARA、SCA、FSRA 和 DFSA 分别就不同范围发放牌照；该框架被广泛视为典范。
- 尼日利亚：SEC ARIP 制度。获授权的 VASP 持续扩大合法出金市场。
主要付款通道一览
以下为 2026 年 Q2 流转速度最快的稳定币付款通道的大致排名，依据为受监管支付网络上流入与流出资金的合计可见度。交易量仅代表方向，并非精确数字。
| 付款通道 | 支付网络 | 主导网络 | 流转速度梯队 |
|---|---|---|---|
| 印度 | UPI / IMPS / NEFT | TRC-20 | 第 1 梯队（最高） |
| 尼日利亚 | NIBSS NIP | TRC-20 | 第 1 梯队 |
| 菲律宾 | InstaPay / PESONet | TRC-20 | 第 1 梯队 |
| 巴西 | PIX | Solana / TRC-20 | 第 1 梯队 |
| 越南 | NAPAS 247 | TRC-20 | 第 1 梯队 |
| 墨西哥 | SPEI | TRC-20 / ERC-20 | 第 2 梯队 |
| 阿根廷 | CBU / Mercado Pago | TRC-20 / Solana | 第 2 梯队 |
| 印度尼西亚 | BI-FAST | TRC-20 | 第 2 梯队 |
| 巴基斯坦 | 1Link / Raast | TRC-20 | 第 2 梯队 |
| 土耳其 | FAST | TRC-20 | 第 2 梯队 |
| 欧盟（多国） | SEPA Instant | ERC-20 / Base | 第 2 梯队 |
| 英国 | Faster Payments | ERC-20 / Solana | 第 2 梯队 |
| 南非 | RTC / EFT | TRC-20 | 第 2 梯队 |
| 泰国 | PromptPay | TRC-20 | 第 2 梯队 |
| 埃及 | InstaPay | TRC-20 | 第 3 梯队 |
2026 年 Q3 值得关注的动向
- 美国联邦稳定币框架。一旦最终确定，将显著重塑美国境内的稳定币发行和商户支付市场。
- 越南数字资产框架。自 2023 年起起草的综合性法律可能取得进一步进展，使一个长期处于监管模糊地带的市场走向规范化。
- 中国香港的稳定币发行。在 HKMA 框架下，与港元（HKD）挂钩的稳定币及其他单一货币稳定币的增长情况。
- Solana 的网络份额。Solana 是会继续在新兴市场从 TRON 手中夺取份额，还是趋于稳定。