Rapport T2 2026 sur les corridors de stablecoins

Synthèse

Trois constats structurent le trimestre :

1. Les virements en stablecoins sont de plus en plus utilisés comme alternative à SWIFT, et pas seulement comme point de conversion fiat → crypto / crypto → fiat. Le cas d’usage qui progresse le plus vite est le paiement transfrontalier B2B et B2C : payer des prestataires, régler des factures fournisseurs, recevoir des revenus de freelance. Les conversions liées au trading restent importantes mais progressent plus lentement que les volumes de virement.
2. Les parts de réseau continuent de s’éloigner du réseau principal d’Ethereum pour les transferts de faible montant. Les paiements inférieurs à $10K sont de plus en plus réglés sur Solana, Base, Polygon et Arbitrum. Le réseau principal conserve sa part sur les flux institutionnels et les très gros montants, pour lesquels les frais de gas ne représentent qu’une petite fraction.
3. Les cadres réglementaires convergent à l’échelle mondiale, avec des différences notables. MiCA dans l’UE, ARIP au Nigeria, le régime de licence DPT de la MAS à Singapour, la VARA à Dubaï et les divers régimes des États américains créent tous des structures de marché différentes, mais la direction est la même : des fournisseurs agréés, une vérification d’identité (KYC) au niveau des entités, des exigences de lutte contre le blanchiment d’argent (AML) et de transparence.

Par région. Où circulent les volumes

Asie-Pacifique

La première région en volume de virements en stablecoins. L’UPI indien reçoit la plus grande part des conversions entrantes de stablecoins en monnaie fiduciaire, portée par le secteur des services informatiques et par le premier flux entrant de transferts de fonds au monde. Le Vietnam, la Thaïlande, l’Indonésie, les Philippines et le Pakistan continuent tous de progresser. Le Japon et la Corée du Sud restent freinés par des environnements réglementaires plus stricts : des flux existent, mais ils sont plus faibles rapportés au PIB que sur les marchés moins régulés. La Chine maintient une interdiction totale, avec une activité de marché informelle qui n’apparaît pas dans les statistiques officielles de virements.

Afrique

Le Nigeria reste le premier marché de conversion crypto → fiat en volume d’USDT, après le revirement de la CBN de décembre 2023 et le régime ARIP de la SEC de 2024. Le cadre sud-africain est mature et soutient des flux B2B et de transferts de fonds réguliers. Le Kenya, le Ghana et l’Égypte voient leurs marchés P2P se développer ; les flux de virement formels y restent plus faibles qu’au Nigeria. L’interdiction formelle en vigueur au Maroc entraîne une activité P2P informelle significative.

Amérique latine

Le réseau de paiement PIX du Brésil, combiné au cadre de la BCB, en fait l’un des corridors de virement en stablecoins les plus fluides au monde sur le plan opérationnel. Le SPEI mexicain est comparable, mais avec des volumes plus faibles. L’instabilité du peso argentin continue de pousser l’adoption de l’USDT et de l’USDC, et les flux de virement formels progressent à mesure que le cadre réglementaire se stabilise. La Colombie, le Chili et le Pérou connaissent une croissance régulière.

Europe et Royaume-Uni

La pleine application de MiCA depuis décembre 2024 a redessiné le marché. Les petites plateformes d’échange européennes se sont regroupées ou ont quitté le marché ; les prestataires de services sur crypto-actifs (CASP) agréés voient croître leurs flux institutionnels. Au Royaume-Uni, le régime d’enregistrement de la FCA reste en place, tandis que le Future Financial Services Regulatory Regime for Cryptoassets est introduit progressivement. SEPA Instant pour l’EUR et Faster Payments pour le GBP font des corridors de virement européens parmi les plus fluides techniquement, même si ce marché est aussi le plus disputé par les fintechs traditionnelles (Wise, Revolut, etc.).

Amérique du Nord

Les flux américains continuent de croître mais s’inscrivent dans un empilement complexe de licences (MSB au niveau fédéral + licence de transmetteur de fonds au niveau de chaque État). La législation fédérale sur les stablecoins progresse ; les détails évoluent rapidement. Les flux canadiens sont plus modestes mais bien encadrés par le FINTRAC et le cadre des CSA.

Moyen-Orient

Les Émirats arabes unis restent le grand marché le plus favorable du point de vue réglementaire, la VARA, la SCA et la FSRA agréant chacune des catégories d’activités différentes. Les flux entrants et sortants en stablecoins progressent à mesure que les populations d’expatriés adoptent des outils financiers natifs de la crypto. L’Arabie saoudite et Bahreïn sont des marchés plus petits mais en voie de maturation.

Par réseau. Où les parts se sont déplacées

La répartition des transferts de stablecoins entre réseaux continue d’évoluer. Les tendances observables au T2 2026 :

• TRON : conserve son avance sur l’USDT dans les marchés émergents. L’essentiel de l’Asie et de l’Afrique s’est standardisé sur le TRC-20 de 2020 à 2022, et les habitudes persistent. Son profil de frais (environ $1, prévisible) correspond au corridor.
• Solana : continue de gagner des parts, en particulier en Amérique latine, sur les flux domestiques américains et dans le B2B natif de la crypto. Des frais inférieurs au centime et une confirmation en moins d’une seconde conviennent aux petits montants et aux usages à haute fréquence.
• Réseau principal d’Ethereum : sa part dans les transferts de faible montant continue de reculer. Il conserve sa part sur les règlements institutionnels, les très gros transferts et les flux intégrés à la DeFi, pour lesquels le coût du gas ne représente qu’une petite fraction.
• Base : a nettement progressé sur les paiements marchands aux États-Unis et dans l’UE, ainsi que sur les flux natifs de la crypto. Le L2 de Coinbase bénéficie d’une dynamique visible auprès des fournisseurs agréés en tant que CASP.
• Polygon et Arbitrum : des réseaux solides aux parts intermédiaires, avec une activité stable sur les flux B2B et marchands.
• BNB Smart Chain : une part stable dans l’écosystème Binance et sur certains flux de particuliers en Asie.
• TON : en croissance sur les flux natifs de Telegram dans la région de la CEI.

Évolutions réglementaires

• UE. MiCA en plein régime. Le Titre III (stablecoins) et le Titre IV (autres CASP) du règlement sont désormais pleinement applicables. La consolidation du marché se poursuit parmi les petites plateformes d’échange ; les CASP agréés voient croître leurs flux institutionnels.
• États-Unis. Cadre fédéral pour les stablecoins. Les projets de loi du Congrès portant sur l’émission, les réserves et l’agrément des stablecoins de paiement continuent d’avancer. Leur statut exact évolue ; vérifiez-le avant de vous appuyer sur une position précise.
• Royaume-Uni. Future Financial Services Regulatory Regime. En cours d’introduction progressive. La plupart des activités sur crypto-actifs devraient relever d’une autorisation directe de la FCA plutôt que du modèle d’enregistrement actuel.
• Singapour. Durcissement du cadre DPT. La MAS continue d’affiner les protections des investisseurs particuliers et les règles propres aux stablecoins.
• Hong Kong, cadre des stablecoins opérationnel. Les règles de la HKMA sur les stablecoins et le régime VASP de la SFC sont tous deux en vigueur.
• Émirats arabes unis, le cadre le plus abouti. La VARA, la SCA, la FSRA et la DFSA délivrent chacune des agréments de périmètres différents ; ce cadre est largement cité en modèle.
• Nigeria. Régime ARIP de la SEC. Les VASP autorisés continuent d’élargir le marché de la conversion crypto → fiat passant par des circuits légaux.

Les principaux corridors en un coup d’œil

Classement approximatif des corridors de virement en stablecoins les plus dynamiques au T2 2026, selon la visibilité des flux entrants+sortants cumulés sur des réseaux de paiement régulés. Les volumes indiquent une tendance plutôt qu’une mesure précise.

Ce qu’il faut surveiller au T3 2026

• Cadre fédéral américain pour les stablecoins. S’il est finalisé, il transformerait sensiblement l’émission de stablecoins aux États-Unis et le marché des paiements marchands.
• Cadre vietnamien sur les actifs numériques. La loi d’ensemble en préparation depuis 2023 pourrait progresser, formalisant un marché qui a fonctionné dans le flou réglementaire.
• Émission de stablecoins à Hong Kong. Le développement des stablecoins adossés au HKD et d’autres stablecoins mono-devise dans le cadre de la HKMA.
• Part de réseau de Solana. Solana continuera-t-elle de prendre des parts à TRON sur les marchés émergents, ou sa part va-t-elle se stabiliser ?