Informe de corredores de stablecoins del T2 2026

Resumen ejecutivo

Tres observaciones definen el trimestre:

1. Los pagos en stablecoins se usan cada vez más como alternativa a SWIFT, no solo como vía de conversión de fiat a cripto y de cripto a fiat. El caso de uso que más crece es el pago transfronterizo B2B y B2C: pagar a colaboradores externos, liquidar facturas de proveedores, recibir ingresos como autónomo. Las conversiones ligadas al trading siguen siendo grandes, pero crecen más despacio que el volumen de pagos.
2. La cuota de las redes sigue alejándose de la mainnet de Ethereum en las transferencias de importe pequeño. Los pagos de menos de $10K se liquidan cada vez más en Solana, Base, Polygon y Arbitrum. La mainnet conserva cuota en los flujos institucionales y de importe muy elevado, donde la comisión de gas es una fracción pequeña.
3. Los marcos regulatorios convergen a escala mundial, con diferencias notables. MiCA en la UE, ARIP en Nigeria, las licencias DPT de la MAS en Singapur, la VARA en Dubái y los distintos regímenes estatales de EE. UU. crean estructuras de mercado diferentes, pero la dirección es similar: proveedores con licencia, KYC a nivel de entidad, requisitos de AML y de transparencia.

Por región: dónde se mueve el volumen

Asia-Pacífico

Es la mayor región por volumen de pagos en stablecoins. UPI, en la India, recibe la mayor parte de la conversión entrante de stablecoins a moneda fiat, impulsada por el sector de servicios de TI y por la mayor entrada de remesas del mundo. Vietnam, Tailandia, Indonesia, Filipinas y Pakistán siguen creciendo. Japón y Corea del Sur siguen limitados por sus entornos regulatorios más estrictos: los flujos existen, pero son menores en relación con el PIB que en los mercados menos regulados. China mantiene una prohibición total, con una actividad de mercado informal que no se refleja en las estadísticas formales de pagos.

África

Nigeria sigue siendo el mayor mercado de conversión de cripto a fiat por volumen de USDT, tras la rectificación del CBN de diciembre de 2023 y el régimen ARIP de la SEC de 2024. El marco de Sudáfrica es maduro y sostiene flujos B2B y de remesas estables. Kenia, Ghana y Egipto tienen mercados P2P en crecimiento; los flujos de pagos formales siguen siendo menores que en Nigeria. La prohibición formal en Marruecos genera una actividad P2P informal significativa.

Latinoamérica

La red PIX de Brasil, combinada con el marco del BCB, lo convierte en uno de los corredores de pagos en stablecoins más fluidos a nivel operativo del mundo. SPEI, en México, es similar pero con menos volumen. El entorno volátil del peso argentino sigue impulsando la adopción de USDT/USDC; los flujos de pagos formales han ido creciendo a medida que se estabiliza el marco regulatorio. Colombia, Chile y Perú crecen de forma sostenida.

Europa y Reino Unido

La plena aplicación de MiCA desde diciembre de 2024 ha transformado el mercado. Los exchanges más pequeños de la UE se han consolidado o han salido; los CASP con licencia ven crecer el flujo institucional. El régimen de registro de la FCA en el Reino Unido continúa, mientras se introduce de forma gradual el Future Financial Services Regulatory Regime for Cryptoassets. SEPA Instant para EUR y Faster Payments para GBP hacen que los corredores de pago europeos estén entre los más fluidos a nivel técnico, aunque es también el mercado más disputado por las fintech tradicionales (Wise, Revolut, etc).

Norteamérica

Los flujos de EE. UU. siguen creciendo, pero operan dentro de una capa de licencias compleja (MSB federal + transmisor de dinero estatal). La legislación federal sobre stablecoins ha ido avanzando; los detalles cambian con rapidez. Los flujos de Canadá son menores, pero están bien regulados bajo el FINTRAC y el marco de los CSA.

Oriente Medio

Los EAU siguen siendo el gran mercado con el entorno regulatorio más favorable, con la VARA, la SCA y la FSRA concediendo licencias para distintas categorías de actividad. Los flujos de stablecoins entrantes y salientes crecen a medida que la población expatriada adopta herramientas financieras nativas cripto. Arabia Saudí y Baréin son mercados más pequeños, pero en maduración.

Por red: hacia dónde se movió la cuota

La cuota de cada red en las transferencias de stablecoins sigue evolucionando. Los patrones observables en el T2 2026:

• TRON: mantiene su liderazgo en el USDT de los mercados emergentes. Gran parte de Asia y África adoptó TRC-20 como estándar entre 2020-2022 y la costumbre persiste. Su perfil de comisiones (aprox. $1, predecible) encaja con el corredor.
• Solana: sigue ganando cuota, sobre todo en Latinoamérica, en los flujos internos de EE. UU. y en el B2B nativo cripto. Las comisiones de menos de un céntimo y la confirmación en menos de un segundo se adaptan a los casos de uso de importe pequeño y alta frecuencia.
• Mainnet de Ethereum: su cuota en las transferencias de importe pequeño sigue cayendo. Conserva cuota en las liquidaciones institucionales, las transferencias de importe muy elevado y los flujos integrados con DeFi, donde el coste del gas es una fracción pequeña.
• Base: ha crecido de forma notable en los pagos de comercios de EE. UU. y la UE y en los flujos nativos cripto. La L2 de Coinbase tiene un impulso visible entre los proveedores con licencia CASP.
• Polygon y Arbitrum: redes sólidas de cuota intermedia, con actividad estable en flujos B2B y de comercios.
• BNB Smart Chain: cuota estable en el ecosistema de Binance y en ciertos flujos minoristas de Asia.
• TON: en crecimiento en los flujos nativos de Telegram de la región de la CEI.

Novedades regulatorias

• UE: MiCA en pleno funcionamiento. El título III (stablecoins) y el título IV (otros CASP) del marco ya son plenamente aplicables. La consolidación entre los exchanges más pequeños continúa; los CASP con licencia ven crecer el flujo institucional.
• EE. UU.: marco federal para stablecoins. Los proyectos de ley del Congreso sobre la emisión, las reservas y las licencias de las stablecoins de pago siguen avanzando. La situación exacta cambia; compruébala antes de basarte en una posición concreta.
• Reino Unido: Future Financial Services Regulatory Regime. Se está introduciendo de forma gradual. Se espera que la mayoría de las actividades con criptoactivos pasen a requerir autorización directa de la FCA en lugar del modelo actual de registro.
• Singapur: endurecimiento del marco DPT. La MAS sigue afinando las protecciones para el inversor minorista y las normas específicas para stablecoins.
• Hong Kong: marco para stablecoins en funcionamiento. Las normas de la HKMA sobre stablecoins y el régimen VASP de la SFC ya están en vigor.
• EAU: el marco más desarrollado. La VARA, la SCA, la FSRA y la DFSA conceden licencias para ámbitos distintos; el marco se cita a menudo como modelo.
• Nigeria: régimen ARIP de la SEC. Los VASP autorizados siguen ampliando el mercado de conversión de cripto a fiat por cauces legales.

Principales corredores de un vistazo

Clasificación aproximada de los corredores de pagos en stablecoins de mayor velocidad en el T2 2026, según la visibilidad del flujo combinado entrante+saliente en redes reguladas. El volumen indica una tendencia, no una cifra precisa.

Qué vigilar en el T3 2026

• Marco federal de EE. UU. para stablecoins. Si se aprueba definitivamente, transformaría de forma significativa la emisión de stablecoins dentro de EE. UU. y el mercado de pagos en comercios.
• Marco de activos digitales de Vietnam. La ley integral en redacción desde 2023 podría avanzar más y formalizar un mercado que ha operado en la ambigüedad regulatoria.
• Emisión de stablecoins en Hong Kong. El crecimiento de las stablecoins vinculadas al HKD y de otras stablecoins de una sola divisa bajo el marco de la HKMA.
• Cuota de la red Solana. Si Solana sigue quitando cuota a TRON en los mercados emergentes o se estabiliza.